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可持續投資 版權信息
- ISBN：9787521754438
- 條形碼：9787521754438 ; 978-7-5217-5443-8
- 裝幀：一般膠版紙
- 冊數：暫無
- 重量：暫無
- 所屬分類：>
可持續投資 本書特色
適讀人群 ：機構投資者/大眾投資者/企業管理者/政策制定者/高校老師和學生每一個想要進行可持續投資的個人和機構，都應該閱讀的書。全球投資大師、《漫步華爾街》作者伯頓·麥基爾作序推薦。 可持續投資、ESG投資、SRI、影響力投資……一書讀懂當前*火爆的投資概念，掌握可持續基金是什么，有什么風險，預期收益如何，能否真的造福世界。 構建可持續投資組合的指南。包括可持續投資的五大步驟，選擇基金經理的四大要素、五大研究工具等。 全球可持續投資前沿的研究成果的梳理與分析，投資者關于可持續投資疑問的*全回應。
可持續投資 內容簡介
每一個想要進行可持續投資的個人和機構，都應該閱讀這本書。 可持續投資，幫助投資者創造更健康、美好、可持續發展世界的同時獲得投資回報，因而受到極大關注和興趣。全球可持續投資也進入高速發展期，大量資金流入，基金數量和總規模急劇增大。面對這個充滿機遇、蓬勃發展的投資市場，全球投資者也經歷著困惑和挑戰: ? 可持續投資、ESG投資、SRI、影響力投資，是一回事兒嗎？ ? 投資者，如何知道自己的投資真的被用來“做好事”了？ ? 可持續投資，有沒有虧損的風險？是否能帶來長期較好的收益？ ? 如何挑選可持續基金，和傳統的方法一樣嗎？ 這本書為個人和機構投資者提供了一份可持續投資指南。它定義了可持續投資，厘清ESG、SRI、影響力投資的概念，并介紹了全球范圍內誰在進行可持續投資，以及它們為什么這么做。并且，基于目前*前沿的研究成果，討論了可持續投資的風險和回報，涵蓋了當企業進行可持續投資時，資本成本會發生什么變化，以及投資者可以在投資回報方面有何期待。同時，提供一份詳細的可持續投資指南，包括資產配置的策略以及選擇基金和基金管理人的框架。 這本書幫助投資者一步一步深入了解可持續投資、建立投資組合，在實現更好投資回報的同時，提升自我價值。
可持續投資 目錄
序言 VII
引言 001
登山者的啟示 001
投資人的啟迪 003
良機與妙思勝過百萬雄兵 003
變革的引擎正在轟鳴 006
三個問題 006
踏上旅程 007
**章 什么是可持續投資_009
可持續投資的三種類型 012
社會責任投資 012
影響力投資 016
ESG 投資 018
總結 024
名字意味著什么？ 024
第二章 可持續投資的方法_027
負面/ 排除性篩選 031
正面/ 同類*佳篩選 032
基于規范的篩選 033
ESG 整合 034
可持續主題投資 035
影響力/ 社區投資 036
公司參與和股東行動 037
總結 037
第三章 誰在為可持續發展進行投資_039
主權財富基金 042
養老基金 043
學院和大學捐贈基金 045
基于信仰的投資者 047
家族辦公室和基金會 048
財務顧問和財富管理公司 049
個人投資者 050
資產管理機構 052
投資者聯盟 053
總結 055
第四章 了解動因_057
可持續投資的三重回報：財務、社會和個人 059
總結 075
解決方案的一部分 075
第五章 ESG 投資的演變_077
在ESG 之前，是SRI 079
ESG 的誕生 080
ESG 1．0：評級時代 081
ESG 2．0：實質性原則走到臺前 082
ESG 3．0：展望未來 087
總結 091
第六章 可持續投資的業績表現_093
偏好、風險和分散投資的經濟學理論 096
可持續投資偏好的代價 105
矛盾的觀點 116
發展社會責任因子 135
市場是否能有效為可持續風險定價？ 139
可持續投資對投資策略的影響 147
私人影響力投資的回報 158
總結 160
第七章 可持續投資的影響——可持續投資者如何改變世界_165
可持續投資使公司變得更好 167
企業可持續發展、股票回報和員工滿意度 173
ESG 評級的動量和表現 176
ESG 投資者的環境影響 179
環境監管對公司的影響 183
可持續投資是否會剝奪不可持續的公司的新資本？ 188
可持續投資基金是否言行一致？ 190
首次公開募股定價：可持續性重要嗎？ 196
股東積極主義會改善公司嗎？ 198
總結 200
第八章 如何踐行可持續投資_201
所有投資者都應該考慮的原則 204
選擇是自己動手還是聘請專業顧問 204
ESG 基金管理人遴選框架 212
選擇ESG 基金管理人的調研工具 220
總結 224
結論_225
附錄A 社會責任投資的歷史_233
社會責任投資的宗教根源 234
現代：社會責任投資的日益普及 235
總結 238
附錄B 你應該聘請財務顧問嗎？_239
聘請顧問 241
附錄C 美國的ESG 開放式基金、交易所交易基金和獨立管理賬戶_247
指數基金或ETF 248
Dimensional 公司的基金 248
希望更多參與股東事務的基金 249
平衡策略型ESG 基金 250
獨立管理賬戶 253
附錄D 資源指南_254
附錄E 基金經理訪談指南_278
ESG 質量 278
ESG 傾向 278
承諾 279
術語表_280
參考文獻_293
致謝_301
展開全部
可持續投資 節選
推薦序 全球著名投資大師、《漫步華爾街》作者伯頓·麥基爾 據晨星統計，在2021 年上半年，大量資金流入可持續投資基金，使其總規模達近25 萬億美元。無論在美國還是其他國家，投資者對具有環境、社會和治理投資（ESG）目標的基金的投資興趣與日俱增。金融業對此需求的回應是ESG 基金如雨后春筍般地涌現，部分現有基金亦在進行重塑。彭博數據估測，截至2025 年，將有超過 50 萬億美元（占基金總規模的約1/3 以上）投資于ESG 基金產品。這些產品宣稱，它們旨在推進實現一個更可持續發展的世界，同時也致力于提高投資回報。 顯然，投資者也有強烈的需求在投資中體現其道德原則，即投資于符合他們價值觀的金融產品。這意味著，除了實現財務目標外，投資者還希望收獲潛在的情感收益。投資者希望投資策略與他們的價值觀保持一致。如果他們能夠推動所投資的公司改善社會成果，同時提高自身的財務回報，這無疑是極富吸引力的雙贏。但是，那些標榜自己符合ESG 標準的投資產品真的能兌現承諾嗎？投資者如何知道自己的投資是否會如愿地實現社會影響？可持續投資真的是一種向投資者保證其可以做好事的方式嗎？ 在所有關于可持續投資的宣傳中，很少有人仔細分析這種投資的真正含義以及表明其有效性的證據。對于希望進行可持續投資的投資者來說，有用的建議顯得太少。本書作者斯威德羅和亞當斯竭盡全力地滿足這些需求，他們為投資者提供了可讀性強、證據充分的指南。他們詳述了可持續投資是什么，為什么要這樣做，其財務回報和影響是什么，以及可能存在的陷阱。他們還為希望建立 ESG 投資組合的個人投資者提供了實用的投資建議。 我們知道基金的價值在于持有人心中。基于信仰的基金投資目標與以提高公平薪酬和包容性為目標的基金大不相同。可持續投資基金中*常見和*受歡迎的是那些具有明確ESG 目標的基金。但即便如此，這個詞的含義對不同的人可能截然不同，投資者也很難準確理解ESG 投資組合的實際成就。更糟糕的是，為資管機構提供專業ESG 評級服務的機構存在顯著差異，不同機構的評級相關性低至 0.42。相較于ESG 評級，標普和穆迪的債券評級相關性則超過0.99。ESG 評估者在考慮相同的指標（如碳排放強度）時甚至無法達成一致。在電力行業中，擁有*大碳足跡的公司之一是埃克西爾能源（Xcel Energy）。埃克西爾能源在一些評估結果中排名很差，因為它的大部分電力來自煤炭。但埃克西爾能源是美國**家承諾到2050 年實現100% 脫碳的公用事業公司，并且是建造風力發電設施的領導者。 對于碳足跡并非主要指標的公司，ESG 評級也存在顯著差異。蘋果公司從評級機構路孚特（Refinitiv）收獲了73% 的高ESG 評級，但標普對它的評級僅為23%，幾乎排在全行業22 家公司的末尾。即使在ESG 治理結構相似的情況下，不同機構的ESG 評級也互不相近。Sustainalytics 認為蘋果公司*符合*佳治理標準，而MSCI（明晟）認為蘋果公司的治理得分在其同行中倒數第二。 如果碳足跡和治理結構是將公司排除在廣泛的 ESG 投資組合之外的主要因素，那么什么樣的公司更受投資者青睞？回看*大的美國ESG 開放式基金和ETF（交易所交易基金）中的重倉股，我們發現Alphabet（谷歌的母公司）和臉書，以及維薩和萬事達卡均在其列，盡管這些公司也有不少爭議。ESG 投資者真的能通過投資那些違反個人隱私和征收過高利率的公司來安撫其良知嗎？ 可持續投資的回報如何？兩位作者非常出色地梳理了現有的實證研究。在我看來，沒有比ESG 投資回報更好的研究了，即使這些研究并沒有得出明確的結論。一些研究指出其有超過市場平均水平的風險調整后回報，另一些則得出相反的結論。在美國，沒有明確的證據表明可持續投資可以提高長期財務回報，此外，可持續投資基金的管理費可能高于普通的指數基金。然而，作者確實相信，避開某些公司可以降低所謂的尾部風險——例如，一家不能減少其污染活動的公司可能會受到政府的制裁。因此，ESG 投資可以被看成一種降低風險的策略。 這本書非常重要的洞察之一關乎短期和長期預期回報的差異，它可以幫助解釋學界眾說紛紜的實證研究——對ESG 投資的旺盛需求會抬升“綠色公司”的股價，從而提高可持續投資基金的回報；但隨后這些“綠色股票”可能會以更高的估值和更低的長期預期回報進行出售。因此，任何短期利益可能會以犧牲長期業績為代價來實現。希望進行可持續投資的投資者應該有合理的預期，包括愿意接受較低的長期回報。 另一方面，這本書提供了一個積極的觀點——ESG 投資對股價的反饋將影響廣大的公司行為。如果符合ESG 標準的公司享有更高的股價和更低的融資成本，那么上市公司將被激勵去提高其ESG 評級。因此，對可持續投資的關注可以使公司以更積極的方式行事。 兩位作者進而研究了這個問題——可持續投資是否真的讓公司更負責任。書中引用的大量研究表明，投資者對 ESG 的關注有效地鼓勵了公司采取具有積極社會影響的行動，例如減少溫室氣體排放。然而，沒有明確的證據表明，從沒有擁抱可持續發展的公司中撤資影響了它們籌集資金的能力。因此，認為增加對可持續發展的公司的投資就足以讓該國實現其環境目標，或許是錯誤的。降低經濟體碳排放強度的*有效方法是，改變污染的經濟動機。這可以通過碳稅來實現，或者政府可以拍賣數量有限、可交易的污染許可證。如果公司面臨特別高的污染減排成本，它們或許會更有動機減少排放。對于那些質疑政府出售排污權是否道德的人，有一個簡單卻準確的答案：“這比放任污染排放要好”。
可持續投資 作者簡介
作者:[英]拉里·斯威德羅 著作方式:著 作者簡介: 英國財富管理公司Buckingham and the BAM ALLIANCE的首席研究官，紐約大學金融投資MBA。 作者:[英]塞繆爾·亞當斯 著作方式:著 作者簡介: ESG投資管理公司Vert Asset Management的CEO、聯合創始人。創立Vert之前，在美國著名投資公司Dimension Fund Advisors（規模千億美元級）工作了近20年，創辦了Dimension的歐洲金融顧問服務業務，并領導該業務達十年之久。 作者:興證全球基金管理有限公司 著作方式:譯 作者簡介: 國內管理規模與投資能力頗具影響力的基金公司，成立于2003年，管理資產規模近7000億元，累計榮獲基金業金牛獎11次，數量位居行業第一。
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