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避風港:金融風暴中的安全投資 版權信息
- ISBN：9787521751901
- 條形碼：9787521751901 ; 978-7-5217-5190-1
- 裝幀：一般膠版紙
- 冊數：暫無
- 重量：暫無
- 所屬分類：>
避風港:金融風暴中的安全投資 本書特色
適讀人群 ：投資者、金融從業者1.探討投資者關注的核心議題：在變化波動的市場中，什么是安全的、真正具有反脆弱性的投資？《避風港》圍繞“如何在保障投資安全的基礎上獲得較高收益率”展開。規避風險、提高投資穩健性、穩定獲利，在資本市場表現起伏不定的當下，是值得研究的課題。2.開創“避風港”概念，為投資組合風險管理打開新的思維路徑。作者提出，能夠應對金融市場黑天鵝、真正具有反脆弱性的投資是“避風港”，即“具有成本效益的風險緩釋”。本書對避風港的特征、作用、如何尋找避風港、如何在投資組合中添加避風港等問題進行了詳細闡述。3.天才作者的經典作品，對尾部風險進行生動闡釋，觀點深刻，論述精彩。《避風港》作者馬克·斯皮茨納格爾是《黑天鵝》作者納西姆·尼古拉斯·塔勒布的創業合伙人、“*佳拍檔”。兩人合作進行了諸多有關風險與不確定性的研究，研究得出的策略與方法在歷次金融危機時期的市場實踐中得到了有力證實。斯皮茨納格爾的寫作風格旁征博引，例證豐富，能夠通過饒有趣味的故事與案例打破學科壁壘，讓普通讀者深度理解專業知識。
避風港:金融風暴中的安全投資 內容簡介
"《避風港》探討了一個重要的問題：在變化波動的市場中，什么是安全的投資？ 現代金融理論認為，風險與收益總是成正比的，高收益勢必伴隨高風險，而低風險的投資路徑通常通向低收益。本書作者馬克·斯皮茨納格爾的觀點恰恰相反，他認為，低風險不代表低收益，“避風港”，即“具有成本效益的風險緩釋”是低風險高收益的代名詞。 作為避風港理論和投資組合風險緩釋策略的全球很好實踐者，馬克·斯皮茨納格爾在這部作品中充分展示了他的智慧與博學，他的探討涉及數學、概率學、哲學、歷史學甚至文學，旁征博引，例證豐富，角度獨特且極具價值。閱讀《避風港》，你可以在深入理解伯努利原理和投資組合理論的同時，與亞里士多德、柏拉圖和尼采進行穿越時空的思想連線。在合上這本書之后，你甚至可能發現自己擁有了一種能力，可以擺脫風險和收益的兩難困境。 什么是避風港？避風港在投資組合中應該發揮什么作用？我們是否只能利用避風港尋求短期庇護，等待金融風暴過去？還是說，避風港在整個投資中有更重要的意義？了解了以上這些問題，投資者將不再以固有的方式看待風險緩解，擁有更為寬廣的理解未來的角度與思路。
避風港:金融風暴中的安全投資 目錄
前言 納西姆·尼古拉斯·塔勒布
**部分基本原理
**章 與運氣抗爭
第二章 自然的告誡
第三章 永恒輪回
第二部分驗證假設
第四章 分類法
第五章 整體論
第六章 大膽猜測
后記熱愛你的命運
致謝
展開全部
避風港:金融風暴中的安全投資 節選
**章 與運氣抗爭 用鮮血立言 19世紀德國哲學家弗里德里希·尼采在其著作中提到，古波斯先知查拉圖斯特拉說，“一切文學，余愛以血書者。” 如果是這樣，尼采會喜歡這本書。 本書是用與運氣抗爭的鮮血寫成的。在超過25年的人生旅途中，作為一名交易員，我一直在戰斗。本書基于一名對沖基金經理和專業避險投資者腳踏實地的投資和風險緩釋實踐。無論過去還是將來，書中的內容都是我和我的Universa公司的安身立命之本。（這是我們的宣言。） 空談無益，想法和評論是廉價的。意義只來自行動，來自競技場內的實踐。我不必像夏洛克·福爾摩斯那樣“知人所不知”，我的職責是為人所不為和不能為（同樣重要的是，知我所不知）。相較于爭論避險投資的定義，進行避險投資實踐并證明其有效性更重要。很多人聲稱自己在做實事，但他們中的大多數人都忽略了海明威的那句精辟之言：“永遠不要將動作和行動混為一談！ 到目前為止，Universa公司的風險緩釋投資組合十多年的年化凈收益率超過標準普爾500指數3個百分點。本書講述了這背后的基礎和方法。更重要的是，這種表現是風險大幅降低的直接結果。在對沖基金行業和一般的風險緩釋策略中，這種水平的優異業績實屬罕見。在現階段和大多數時期，一般策略的業績幾乎都低于標準普爾500指數。市場對我們很友善，因為我們不想欺騙它；我們沒有試圖預測市場，或用計謀打敗它。一直以來，我們只專注于一件事，那就是使我們的投資行為與投資信念保持一致。 人們將風險緩釋視為一種負債，一種創造財富的權宜之計，因為通常情況下，它就是如此。然而，實踐也證明，我們不必以這種方式看待它。風險緩釋可以且應該被認為是隨著時間的推移對投資組合的補充——執行正確的風險緩釋策略，就會實現這一目標。 這不是一本關于“如何做”的書，而是一本關于“為何做”以及“為何不做”的書。它介紹的是我在解決重大投資問題時明確使用的終極方案。 我的方法背后有一些基本概念，本書力求以一種簡單的方式將它們展示出來。讓冰山的八分之一浮出水面。我給出了一個兼具邏輯性和實用性的分析框架，以揭開避險投資的神秘面紗，以便觀察和思考它們在降低系統風險方面的價值和重要意義。也就是說，我提供了一個框架，用于嚴格檢驗關于避險投資及其存在的假設。 如果通過閱讀本書，讀者對避險投資的前提有了更現實、更理性的認識，本書的目的就達到了。讀者將從書中受益，獲得相當于書價數倍的回報。投資有得有失，但是當回首往事時，你會發現，真正重要的是打下正確的基礎。 出于多種原因，投資的競技場具有欺騙性，且不公平。我的目標是使其變得略微公平一些。 什么是避風港？ 對于何為避風港，以及為何要投資避風港，每個人都有自己的直觀理解。大多數觀點認為，它是“危機發生時的避難所”，或者更具體地說，是一種“避險資產”。這些觀點都正確。“風險”一詞意味著可怕的事情，比如股市崩盤、金融和銀行危機、流行病、潛伏的危險等等。因此，風險被循環定義為需要進行安全防范的模棱兩可的事物。 簡單地說，風險就是暴露在負面突發情況下。多數負面突發事件可能永遠不會發生，但它們是可能發生的。在投資中，負面突發事件會給投資組合造成經濟損失。投資風險不僅僅是些理論的、虛假的數值，比如波動率或相關性等等。投資風險是潛在損失，以及損失的范圍。僅此而已。 我們面前有許多岔路，這些路百轉千回，無法預測。其中一些通暢平坦，另一些則坎坷不平。在所有可能的道路中，我們不知道哪一條是自己要走的唯一的路。這就是風險！ 避風港是一種可以降低風險的投資，或者是一種降低投資組合中潛在的糟糕的經濟意外的投資。這是避風港存在的必要條件。它可以防止重大損失，這種損失與宏觀經濟增長和緊縮周期有關，可以同時降臨到任何人身上或任何地方。由于它的普遍性和系統性，你不能假設某些資產不會遭受這種損失，從而寄希望于通過組合來分散風險。 請記。罕茱L港并非某種事物或資產，而是一種收益，可以有多種形式。它可能是金屬、選股標準、加密貨幣，甚至是衍生品投資組合。無論以何種形式出現，其功能都是保存和保護你的資本，正是這一功能使其成為避風港。避風港是抵御金融風暴的庇護所。 因此，避險投資即風險緩釋。對我來說，這兩個術語是同義詞，我將在書中交替使用它們。（前者更容易被記住。） 更重要的是，風險緩釋就是投資。請把它視為一個基本前提。自下而上投資法的著名倡導者、“價值投資之父”本杰明·格雷厄姆說：“投資管理的本質是對風險的管理，而不是對收益的管理。管理有方的投資組合始于這一理念！彼說：“我們斗膽以四個字概括穩健投資的秘密，那就是安全邊際！痹陲L險問題上，沒有比這更真實的回答了。對格雷厄姆來說，“本金安全”是區分投資與投機的標準。它讓投資實至名歸！（1929年的股市崩盤讓他痛苦地認識到，所有宏大的理念可以同時灰飛煙滅。） 但這只是關于避風港顯而易見的理解，仍未涉及其獨特之處。在金融危機中，任何賭徒都可以想出獲得良好業績的辦法。避險投資遠不止這么簡單。二者截然不同，它們之間差異很大，倘若將其歸入一類，對避風港的探討就會失去意義。通常情況下，二者的不同之處遠大于相似之處。我們遇到的問題與生物學家在定義一個物種時遇到的問題類似。我們需要一個明確的避風港概念——就像物種概念一樣——以便對其進行分類，評估它們是否實至名歸。本書的主要研究方向是：避風港是可分類的嗎？它們真的能增加經濟價值嗎？ 巨大的兩難困境 投資者面臨一個大問題，即巨大的風險困境。如果承擔的風險太大，隨著時間的推移，你很可能會失去財富。然而，如果承擔的風險太小，隨著時間的推移，你也可能失去財富。你陷入了“第22條軍規”：做或不做都注定失敗。但你總要做出選擇。你可以嘗試在這兩個糟糕的選項之間進行調整，以期找到折中的方法，但這仍是一種糟糕的選擇——它不會讓原本糟糕的選項變好，F代金融就是在追求這種理論上的折中方法，即所謂的”投資的終極目標”。盡管這種追求勇氣可嘉、旗號崇高，結果卻表明，“投資的終極目標”只是一個神話。折中方法并不盡如人意，它甚至會導致兩個世界中*差的結果。意識到這一點，你只剩下一個真正的選擇：大膽預測，然后孤注一擲。 這一巨大困境是所有投資中*重要的問題，也是一個迫切需要解決的問題。這正是我作為對沖基金經理所做的工作以及寫作本書的根本原因。該問題的規模和范圍太大，因此其利害關系之大也是前所未有的。尤其是較普遍的資不抵債問題，它既涉及龐大的資金池，也關系到小額投資人。想一下如今資金嚴重短缺的公共和個人養老金，它們必須在多年內產生特定的、高目標的收益率，否則，一旦負債吞噬資本，它們就會面臨破產。我們不能對其置之不理，任其閑置在不健全投資組合的低風險資產中，或者試圖通過分散化來降低風險。然而，根據定義，投資風險更大的資產會帶來無法挽回的損失。風險緩釋的標準方法無濟于事，令所有人失望。問題只會變得更糟。這是一枚迫在眉睫的定時炸彈。 無法解決這一巨大困境的后果不僅僅是出現在報紙上的抽象數字。損失是實實在在的：人們的積蓄蒸發了，政府必須征稅或使經濟極度通脹——這是一場帶來切實經濟損失的人間悲劇。這并非我的觀點，只是簡單的數學。 多年來，各國央行傲慢的貨幣干預，造成全球金融市場的大規模扭曲，導致債務和杠桿盲目積累。今天，這一重大問題變得更加復雜。盡管扭曲的規模前所未有，而且與資金不足問題有著錯綜復雜的關系，但是這對本書的主題來說并不重要。上述問題超出了本書的范圍（我在其他作品中已經進行過大量探討），*關鍵的是，它們與本書的內容完全無關！笔袌鍪怯酗L險的”類似于卡珊德拉的預言，屬于一種意識形態。我無須通過宣揚它來說服你們接受我有關避風港的論斷。這對我們的方法論來說無關緊要。我們可以也將繼續堅持不可知論，不去擲骰子。*重要的是，不做預測。 為了找到這個大問題的解決方案，我們需要降低風險的代價，特別是降低損失的代價，我們所使用的方法不能讓我們付出更大的代價。換句話說，我們需要的療法不能比疾病本身更具殺傷力。風險緩釋必須具有成本效益。 閱讀本書，我們將學習如何找到解決方案，這就需要我們認識到，并非所有風險都是均等的。原因在于，它們無法全部清晰地體現在會計分類賬上。因此，我們需要通過不同的視角和框架，以不同的方式思考損失和投資收益。 像所有事情一樣，“美好蘊藏在細節中”。在我們的例子中，這些細節雖然并不十分復雜，但看上去往往違反直覺、自相矛盾。
避風港:金融風暴中的安全投資 作者簡介
作者:馬克·斯皮茨納格爾 著作方式:著 作者簡介: 馬克·斯皮茨納格爾（Mark Spitznagel） Universa Investments基金公司創始人兼首席投資官，擁有20年實踐經驗的天才投資者，《黑天鵝》作者納西姆·尼古拉斯·塔勒布的學生、創業合伙人。他曾經是芝加哥交易所最年輕的期權交易員，從業至今的多年間，憑借獨特的投資策略在歷次金融危機期間獲得遠超市場平均收益水平的不凡業績。
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