1 行情背后的理由 ……001

做交易，每一個動作都要有它的理由。為什么你覺得要做多？我們曾經有交易員說，因為我覺得它跌不下去。我說，跌不下去跟漲上去是兩件事情，跌不下去這件事情，也許只需要你覺得這里是底部，但是漲上去要有能夠做多的理由。

2 挑選交易員 ……013

好的交易員的特質是什么？其實說不上來。傳統的回答是這樣的，看起來非常聰明、反應快、計算很強、理性甚至冷血，就是你感覺他天賦異稟。這是我們對交易員的傳統認知，但是我們身邊有多少是屬于這樣的，其實老實說真的不多。

3 交易員是怎樣煉成的 ……031

我們想做的是，先把我個人的一些還不算失敗的經驗，去復制在幾個人身上，把原本這個策略的盤子先放大一些，接下來讓他們都能在市場上生存下去，之后再照他們自己的意愿發展。

4 長期有效的交易策略 ……055

我們講的是長期有效的策略，如果你的策略不是長期有效，你就是吃一年扛個三五年，也許做股票能夠這樣忍受，但是做衍生品交易，比如說金融商品部這些賺取絕對收益的，管你牛市、熊市、震蕩，你都得賺。

5 以交易為生 ……075

在能力上，我肯定不是*優秀的那一類交易員，不然早就退休了。如果做評價，只能說還行，至少還活在這個市場上。我覺得很幸運還能在市場上繼續經歷著。

6 對于風控的認知 ……085

你不能冒著把本金拼完輸光的風險程度去賺報酬，這不太可能。你回撤越大，你“補洞”的時間就會拉得越長。是因為你花了時間，讓時間來幫你填補虧損，還是因為這個策略其實從頭到尾都很有效？

7 中性交易策略 ……095

中性策略可能是培養交易員做對沖手法比較好的一個策略，因為它在意的是對沖能力。期權又是跟股票期貨比起來進入門檻比較高的一個品種，所以當交易員習慣了做期權對沖的時候，就表示他對于對沖的玩法比較得心應手，回頭再去做股票型的對沖或者期貨的對沖，通常會做得比較好，因為等于是從一個難度比較高的東西降維打擊。

8 交易中*難的事 ……101

*難的可能是如何看懂盤勢。我們會做錯單往往是因為沒看懂盤的走勢，所以選擇錯了對應的做法，導致了輸錢的結果。交易員對于自己的判斷有沒有自信、是否固執這件事情，其實會影響到他的交易結果，這會占一個很大的比重。

9 工具、策略與執行力 …… 111

如果我的策略需要求快才能賺到錢，那么執行力必須很重要，你下單的速度要夠快，對于工具、網絡這個部分的要求就比較高。如果我是做對沖型的，我比較在意的是交易系統的平穩運作，因為它可能會涉及比較多的運算，或者是一些風控條件的規范，所以我們可能有一部分的系統搭建是花在風險監控這個部分上面。

10 勝率與盈虧比……121

以交易日來算的話，可能至少60%~70%的時間是賺的，所以它的盈虧比通常不會太大，因為獲利金額是比較分散的，沒有集中在某個特定時間點。但是要得到比較好的盈虧比的話，如果我們在風險控制上、在回撤控制上做得比較到位，還是可以達到

不錯的效果。

11 應對黑天鵝事件……133

那一天的行情，我印象中是標的漲了8個多點。只要行情一大漲，期權波動率就狂飆，它漲幅又很大，所以導致你沒有太多虛值的行權價可以去做對沖。在平值或實值有限的情況下，假設大家都急著去做買進、去做對沖調整的話，其實買方的力量非常的強大，這時候幾乎沒有人在賣。

12 交易員性格與交易策略的匹配…145

當行情標的變動幾個tick的時候，我們其實就跟著動，但有些人跟得很緊，一個tick兩個tick他就動，有些人可能標的動了十個tick他才開始著手調整。你調整的快慢其實涉及到，你覺得要暴露多少的風險敞口才會決定去做調整，這其實跟他自己的風險偏好是相關的。有些人生性怕輸錢，跟得就非常緊，這種我覺得他就適合做中性。

13 怕輸，才能長期存活……157

出場完之后好處是什么？你不會再多輸半毛錢了，你的數字剎車了。有人說但虧損也賺不回來了，我說急什么，交易機會多得是，但你看不懂，就在市場瞎攪合，不光花手續費，可能還被打來打去，輸一些無謂的數字，還不如看準之后再進去做。我們畢竟是做操盤的，不是經紀商，不需要為市占率負責任，所以每次在里面沖進沖出干嘛，你沒看好下什么手，你都不知道行情怎么走，亂做單只是耗損而已。

14 交易中的身心準備……165

一開始讓你很積極向上的動力慢慢變得模糊的時候，你可能就不會像二三十歲剛入行時那么的猛、那么積極主動地去拼，但我覺得這個行業或者是這個崗位，它其實是需要一直拼的，這跟年紀無關。所以當你覺得你心態上已經在放松，沒有辦法那么緊繃去面對的時候，其實某種程度就暗示時間差不多了，你可能不能再停在一線，你可能要退居二線去做純管理，甚至就退出江湖了。