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中國系統(tǒng)性金融風(fēng)險預(yù)警與防范 版權(quán)信息
- ISBN：9787521727661
- 條形碼：9787521727661 ; 978-7-5217-2766-1
- 裝幀：一般輕型紙
- 冊數(shù)：暫無
- 重量：暫無
- 所屬分類：>>
中國系統(tǒng)性金融風(fēng)險預(yù)警與防范 本書特色
1. 作者親歷金融市場三十載，全景式透析金融各業(yè)風(fēng)險現(xiàn)狀。作者介紹： 楊凱生，經(jīng)濟(jì)學(xué)家，曾任中國工商銀行行長，銀行業(yè)是系統(tǒng)性風(fēng)險控制的關(guān)鍵領(lǐng)域。 楊燕青，**財經(jīng)研究院院長； 聶慶平，中證金融公司董事長 三位作者來自金融機(jī)構(gòu)、財經(jīng)媒體、監(jiān)管機(jī)構(gòu)，多視角地將系統(tǒng)性金融風(fēng)險的發(fā)生機(jī)制、預(yù)警和防范措施進(jìn)行了解讀。2. 護(hù)航“十四五”，踐行國策，增強(qiáng)系統(tǒng)性金融風(fēng)險預(yù)警和防范。 中央曾反復(fù)強(qiáng)調(diào)，防止發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險是金融工作的永恒主題，并在十九大報告中提出，“要健全金融監(jiān)管體系,守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線。” 踐行此國策，需要認(rèn)清我國系統(tǒng)性金融風(fēng)險的制度性缺陷和監(jiān)管短板，此書給出了系統(tǒng)的分析，并提出了預(yù)警和防范系統(tǒng)性風(fēng)險的建議。3. 金融危機(jī)是可以預(yù)警和防范的！內(nèi)外金融環(huán)境愈加復(fù)雜，大變局下更易引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險。 金融危機(jī)是無煙的戰(zhàn)爭，2008年全球金融危機(jī)影響之大、波及范圍之廣，至今令人難忘。我國金融體系內(nèi)部風(fēng)險仍在持續(xù)累積，一些長期形成的隱患并未消失。在高度不確定性的大變局下，內(nèi)外金融風(fēng)險聯(lián)動容易產(chǎn)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險。防止發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險，就是防止發(fā)生金融危機(jī)。 此書全面系統(tǒng)解析我國金融市場各個領(lǐng)域的風(fēng)險特征，并引入金融周期，幫助讀者更準(zhǔn)確地識別系統(tǒng)性風(fēng)險，幫助監(jiān)管者有效切斷傳導(dǎo)鏈條，避免系統(tǒng)性金融風(fēng)險的發(fā)生。
中國系統(tǒng)性金融風(fēng)險預(yù)警與防范 內(nèi)容簡介
金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，金融業(yè)具有巨大的風(fēng)險外溢效應(yīng)，防止發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險是金融工作的永恒主題。 此書完整定義和刻畫了系統(tǒng)性金融風(fēng)險，并對我國宏觀、微觀、金融市場和外部沖擊等一系列風(fēng)險及其傳導(dǎo)機(jī)制進(jìn)行了分析。它從宏觀風(fēng)險入手，探討債務(wù)、信貸和房地產(chǎn)風(fēng)險；考察資管新規(guī)背景下債券市場的風(fēng)險；從股票市場和上市公司的角度考察系統(tǒng)性風(fēng)險的傳導(dǎo),以及對實體經(jīng)濟(jì)的影響和沖擊；分析互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管和壟斷問題；探討在開放經(jīng)濟(jì)體中，匯率形成機(jī)制和匯率波動、資本流動和中美貿(mào)易摩擦對系統(tǒng)性風(fēng)險的影響；提出測度和預(yù)警系統(tǒng)性金融風(fēng)險的模型指標(biāo)，指出防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險的制度性缺陷和監(jiān)管短板，并給出降低、化解和應(yīng)對系統(tǒng)性金融風(fēng)險的方法。此書能夠幫助讀者更準(zhǔn)確地識別系統(tǒng)性風(fēng)險的廣度和深度，并且做到事先防范，降低損失。
中國系統(tǒng)性金融風(fēng)險預(yù)警與防范 目錄
**章 系統(tǒng)性金融風(fēng)險綜述
**節(jié) 定義系性金融風(fēng)險
第二節(jié) 衡量系統(tǒng)性金融風(fēng)險
第三節(jié) 理解中國的系統(tǒng)性金融風(fēng)險
第二章 宏觀債務(wù)與金融周期
第二節(jié) 中國金融周期
第三章 微觀風(fēng)險：金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險度量
**節(jié) 銀行業(yè)
第二節(jié) 保險業(yè)
第三節(jié) 證券業(yè)
第四章 債券市場的系統(tǒng)性風(fēng)險
**節(jié) 短期內(nèi)債券市場存在較大風(fēng)險
第二節(jié) 債市危機(jī)對金融市場的沖擊
第五章 股市和上市公司融資機(jī)制引發(fā)的系統(tǒng)性金融風(fēng)險
**節(jié) 股市、上市公司與系統(tǒng)性金融風(fēng)險的關(guān)系
第二節(jié) 上市公司系統(tǒng)性金融風(fēng)險傳導(dǎo)的國際比較
第三節(jié) 股市、上市公司系統(tǒng)性金融風(fēng)險的具體表現(xiàn)
第四節(jié) 股市、上市公司系統(tǒng)性風(fēng)險的識別與防范
第五節(jié) 股市與上市公司系統(tǒng)性金融風(fēng)險小結(jié)
第六章 匯率波動與資本流動風(fēng)險
**節(jié) “811”匯改后經(jīng)歷的匯率與跨境資本流動風(fēng)險及經(jīng)驗
第二節(jié) 從跨境資本流動角度展望2019年的匯率風(fēng)險
第三節(jié) 開放條件下防范匯率波動與跨境資本流動風(fēng)險的政策建議
第七章 金融開放與系統(tǒng)性金融風(fēng)險
**節(jié) 中國金融開放的歷程回顧
第二節(jié) 金融開放的利與弊：世界經(jīng)驗與本國現(xiàn)狀
第三節(jié) 金融開放條件下的系統(tǒng)金融風(fēng)險防范
第八章 貿(mào)易摩擦與系統(tǒng)性金融風(fēng)險
**節(jié) 中美貿(mào)易摩擦升級進(jìn)程
第二節(jié) 中美貿(mào)易摩擦對中國宏觀經(jīng)濟(jì)的沖擊
第三節(jié) 中美貿(mào)易摩擦對全球價值鏈的沖擊
第四節(jié) 中美貿(mào)易摩擦對中國系統(tǒng)性金融風(fēng)險的沖擊
第九章 全面觀測系統(tǒng)性金融風(fēng)險與政策應(yīng)對
**節(jié) 全面量化與觀測系統(tǒng)性金融風(fēng)險
第二節(jié) 系統(tǒng)性金融風(fēng)險的政策應(yīng)對
第十章 從網(wǎng)絡(luò)借貸市場看金融科技對于金融穩(wěn)定的影響
專欄 互聯(lián)網(wǎng)金融與系統(tǒng)性風(fēng)險
參考文獻(xiàn)
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中國系統(tǒng)性金融風(fēng)險預(yù)警與防范 節(jié)選
中國金融體系正處于對外擴(kuò)大開放和對內(nèi)加快改革的關(guān)鍵時期，這使中國的金融體系越發(fā)貼近耶倫對當(dāng)代金融系統(tǒng)的特征描述，即各金融市場與各金融機(jī)構(gòu)存在緊密的聯(lián)動性，在某一市場或某一機(jī)構(gòu)發(fā)生的局部風(fēng)險事件，影響將不再被局限在單一市場或機(jī)構(gòu)中，而是會通過一系列傳導(dǎo)和擴(kuò)散機(jī)制蔓延至整個金融體系。在這樣的背景下，中國金融市場近年來屢次發(fā)生異常波動，并且這些波動均體現(xiàn)了多個市場聯(lián)動的特征。例如，2013年發(fā)生的“錢荒”事件，在銀監(jiān)會打擊“非標(biāo)”資產(chǎn)、監(jiān)管影子銀行并控制宏觀負(fù)債率的背景下，銀行間同業(yè)市場流動性急劇收縮，7天質(zhì)押式回購利率從2013年5月的3.5%上升至6月的6.9%以上，甚至一度達(dá)到11.6%的高點；為緩解流動性緊張局勢，金融機(jī)構(gòu)拋售債券資產(chǎn)導(dǎo)致債券市場利率上升并進(jìn)一步影響股市，6月上證指數(shù)*高日跌幅達(dá)到5%以上。又如，2016年中國經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)一步下探至6.7%，美元兌人民幣匯率中間價從2015年末的6.45調(diào)高至2016年末的6..92，人民幣年內(nèi)貶值幅度達(dá)到73%，觸發(fā)大規(guī)模的資本外流，中國外匯儲備規(guī)模從4萬億美元頂峰直降25%至3萬億美元；大規(guī)模的資本外流導(dǎo)致中國國內(nèi)流動性收縮，央行在保持國內(nèi)流動性合理充裕、保持人民幣匯率穩(wěn)定以及防止資產(chǎn)價格泡沫等多目標(biāo)之間進(jìn)行權(quán)衡，對貨幣政策的制定者提出了極大的挑戰(zhàn)。從以上例子我們可以發(fā)現(xiàn)，中國金融體系的主要痼疾在于全球金融危機(jī)后所積聚的宏觀高杠桿與高負(fù)債率，這使得中國銀行業(yè)及其他金融機(jī)構(gòu)對經(jīng)濟(jì)下行周期、貨幣政策轉(zhuǎn)向等沖擊更為敏感；同時，雖然中國股市、債市、匯市的參與主體并不相同，表面上各個市場呈現(xiàn)較為割裂的局面，但由于各個市場均缺乏一定深度和廣度，參與主體之間容易產(chǎn)生“羊群效應(yīng)”，導(dǎo)致局部市場風(fēng)險向整個金融系統(tǒng)蔓延；并且，在中美貿(mào)易摩擦不斷升級的背景下，外部沖擊及其引發(fā)的市場信心惡化成為中國金融系統(tǒng)另外需要防范和警惕的關(guān)注點。在本書中，我們將從宏觀債務(wù)與金融周期、金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險度量、債券市場、股票市場、匯率波動與資本流動、金融開放、貿(mào)易摩擦7個維度對中國系統(tǒng)性金融風(fēng)險進(jìn)行全面分析，并*終通過風(fēng)險熱力圖和巨災(zāi)指數(shù)對風(fēng)險等級進(jìn)行綜合評估。一、宏觀債務(wù)與金融周期為對沖全球金融危機(jī)給中國經(jīng)濟(jì)增長帶來的負(fù)面影響并穩(wěn)定就業(yè)，中國政府于2008年底推出了“四萬億”的一攬子投資計劃用于基建與房地產(chǎn)建設(shè)，而在后金融危機(jī)時代，基建與房地產(chǎn)項目背后所承擔(dān)的大量債務(wù)成了中國邁向高質(zhì)量經(jīng)濟(jì)發(fā)展的阻礙。根據(jù)國際清算銀行（BIS）的測算，中國非金融部門信貸占GDP的比例自2008年起快速上升，在2018年**季度達(dá)到261.2%；其中，一般政府部門信貸占GDP的比例為47.8%，非金融企業(yè)部門信貸占GDP的比例為164.1%，家庭部門信貸占GDP的比例為49.3%。中國發(fā)生債務(wù)危機(jī)的風(fēng)險正逐漸緩和。BIS將信貸缺口作為發(fā)生債務(wù)危機(jī)的預(yù)警指標(biāo)，當(dāng)一個國家信貸相對GDP的缺口大于10%時，其可能在未來3到5年發(fā)生債務(wù)危機(jī)。2018年**季度，BIS數(shù)據(jù)顯示中國信貸缺口為14.9%，該數(shù)值與2016年第二季度的峰值28.3%相比下降近一半，中國發(fā)生債務(wù)危機(jī)的風(fēng)險正在逐漸緩和。從金融周期的視角來看，高杠桿與高資產(chǎn)價格之間存在自我強(qiáng)化的互動，這體現(xiàn)在金融破滅往往尾隨在金融繁榮之后。這些互動放大了宏觀經(jīng)濟(jì)波動并可能導(dǎo)致巨大的金融壓力和嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)資源錯配。信貸缺口、房價缺口、信貸增速和房價增速是構(gòu)成中國金融周期的基礎(chǔ)。從2016年12月開始，中國開啟了新一輪的金融周期，從歷史數(shù)據(jù)來看，2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)之后，中國的金融周期頻率和持續(xù)時間都趨向于穩(wěn)定，每個周期的平均持續(xù)時間為3年，上升期平均持續(xù)時間為15年，下降期平均持續(xù)時間為15年。二、金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險度量從銀行體系的不良貸款率來看，2013年以來，商業(yè)銀行不良貸款余額不斷攀升，不良貸款率也呈上升趨勢。盡管2015年末至2018年初不良貸款率穩(wěn)定在175%左右，但進(jìn)入2018年第二季度，該指標(biāo)再度上漲。截至2018年第三季度，商業(yè)銀行不良貸款率上漲至1.87%，創(chuàng)2009年第二季度以來新高，商業(yè)銀行不良貸款余額更是增至20 322億元。從保險業(yè)及證券業(yè)等領(lǐng)域的微觀層面來看，多個系統(tǒng)性金融風(fēng)險指標(biāo)均在2019年左右創(chuàng)歷史新高。系統(tǒng)性預(yù)期損失值總值達(dá)到了歷史*高值，系統(tǒng)性風(fēng)險指標(biāo)總值也逼近歷史峰值，這說明同期金融行業(yè)整體面臨較大的風(fēng)險。指標(biāo)走勢說明，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)對系統(tǒng)性金融風(fēng)險的邊際貢獻(xiàn)*大，其系統(tǒng)性風(fēng)險指標(biāo)的上升趨勢也*為明顯。這與我國金融行業(yè)的基本特征相吻合，銀行提供的間接融資仍然是我國經(jīng)濟(jì)中主要的融資渠道，且銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的體量以及參與經(jīng)濟(jì)活動的深度和廣度都遠(yuǎn)超券商和保險公司，這導(dǎo)致在內(nèi)外沖擊到來時，銀行業(yè)所受到的負(fù)面影響也*大，當(dāng)前我國系統(tǒng)性金融風(fēng)險的重點防范對象仍然應(yīng)該是銀行業(yè)。三、債券市場風(fēng)險：流動性與信用風(fēng)險資金鏈緊張導(dǎo)致債市信用風(fēng)險集中爆發(fā)。截至2018年5月底，債市已出現(xiàn)違約的債券共計21只，涉及的違約主體達(dá)11家，違約總金額達(dá)184億元。從上述主體的違約原因來看，包括大額對外擔(dān)保、公司重組和資金鏈緊張，其中明確表示因資金鏈緊張導(dǎo)致違約的融資主體有8家，涉及違約金額114.78億元。緊信用的貨幣環(huán)境下需警惕實體經(jīng)濟(jì)的流動性風(fēng)險。在央行管住貨幣供給總閘門的政策導(dǎo)向下，截至2018年4月，社會融資規(guī)模存量同比增速下滑到歷史*低點10.5%，M2(廣義貨幣供應(yīng)量)同比增速也下滑至歷史低位8.3%，在委托貸款、信托貸款、票據(jù)融資等融資渠道收縮的情況下，僅依靠信貸投放難以滿足實體經(jīng)濟(jì)的融資需求，預(yù)計未來實體經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)金流仍將表現(xiàn)出一定程度的緊張。從2018年債市違約的情況看，負(fù)債率過高、評級相對較低（AA及以下）的融資主體容易出現(xiàn)違約風(fēng)險。四、股票市場風(fēng)險：企業(yè)融資結(jié)構(gòu)與股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險上市公司股權(quán)質(zhì)押融資風(fēng)險仍需警惕。自2017年初至2018年底，上市公司中共有2 126家公司發(fā)生過股權(quán)質(zhì)押融資事宜，占全部上市公司總數(shù)的60.4%；2017年全部上市公司的年報顯示，截至2017年底，共有2 543家上市公司處于股權(quán)質(zhì)押狀態(tài)，其中質(zhì)押股本數(shù)占總股本比例超過60%的有54家，占比超過40%的有345家。可見，股權(quán)質(zhì)押融資已成為上市公司股東融資的一個重要渠道和方式，但上市公司股權(quán)作為質(zhì)押品，其價值隨著市場波動變化幅度較大。截至2018年5月底，當(dāng)年上證綜指累計下跌6.4%，2017年底處于股權(quán)質(zhì)押狀態(tài)的2 543家上市公司股價平均下跌8.01%，質(zhì)押的上市公司股權(quán)價值大幅下跌容易引發(fā)質(zhì)押品的集中拋售，由此帶來的股市系統(tǒng)性風(fēng)險隱患值得關(guān)注。五、匯率波動與資本流動風(fēng)險外資在國內(nèi)資本市場中的占比逐漸上升。以A股市場為例，通過QFII/RQFII(合格的境外機(jī)構(gòu)投資者/人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者)、滬深港通以及A股加入MSCI(明晟)指數(shù)等一系列制度安排，外資流入的渠道明顯增加，凈流入的金額明顯上升。截至2018年4月，QFII總投資額度達(dá)到994.59億美元，RQFII總投資額度達(dá)到6148.52億元人民幣；截至2018年5月底，通過滬股通累計凈流入資金2614.36億元，通過深股通累計凈流入資金2120.25億元。外資的流動可能對股市和匯市構(gòu)成流動性沖擊。上市公司2018年**季報顯示，QFII持有 279只股票，持倉總市值為1 436億元，在流通市值中占比0.32%；截至2018年5月底，陸股通(滬股通+深股通)累計買入凈額為4 734.61億元，在流通市值中占比1.11%。從成交額方面看， 2018年1—5月滬股通累計成交額在滬市總成交額中占比485%，深股通在深市總成交額中占比3.17%；滬股通日均成交金額為102億元，深股通日均成交金額為79億元。當(dāng)前的陸港通政策已經(jīng)放開了資金流通總量的上限，僅保留了日均凈成交額的上限，預(yù)計在繼續(xù)放開資金流動管制的趨勢下，外資在A股市場的流動性將進(jìn)一步上升。屆時，外資的集中流入和流出，可能會對股市以及人民幣匯率構(gòu)成一定沖擊。六、金融開放與系統(tǒng)性金融風(fēng)險金融開放一直是中國金融系統(tǒng)改革的重要議題。在中美貿(mào)易摩擦升溫，全球貿(mào)易保護(hù)主義抬頭的背景下，中國金融開放的程度和路徑再一次成為中國當(dāng)下迫切需要關(guān)注的焦點問題。中國的“金融開放”包含兩個方面的內(nèi)涵：一是金融服務(wù)業(yè)的開放，體現(xiàn)為銀行、證券、保險等金融服務(wù)領(lǐng)域?qū)ν赓Y準(zhǔn)入的放開；二是金融市場與資本賬戶的開放，即為實現(xiàn)資本跨境自由流動，國內(nèi)與國外投資者雙向參與對方金融市場的投資和結(jié)算。金融開放伴隨著我國經(jīng)濟(jì)金融的發(fā)展逐步推進(jìn)，相輔相成。但是，對外開放更考驗國內(nèi)金融體系的健康和金融監(jiān)管的健全。我國在金融開放過程中，曾多次受到國際流動資本的沖擊，遭遇重大損失。當(dāng)前，我國外部環(huán)境非常復(fù)雜，把握好開放的節(jié)奏和路徑的同時，更要把握好金融風(fēng)險和金融監(jiān)管能力的平衡度。七、中美貿(mào)易摩擦對系統(tǒng)性金融穩(wěn)定的沖擊作為全球*大的兩個經(jīng)濟(jì)體，中國與美國分別為對方*重要的貿(mào)易伙伴之一，中美之間的貿(mào)易摩擦不僅會對兩國的宏觀經(jīng)濟(jì)以及產(chǎn)業(yè)布局產(chǎn)生沖擊，也將對世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。中美貿(mào)易摩擦對中國出口和經(jīng)濟(jì)增速的影響取決于特朗普政府未來關(guān)稅政策的變化。若美國對500億美元中國出口商品加征25%關(guān)稅、對2 000億美元中國出口商品加征10%關(guān)稅，中國一年的出口額將減少約7898億美元，中國總出口額增速將下降3.29%，GDP增速將下降0.54個百分點；若美國對2 500億美國中國出口商品加征25%的關(guān)稅，中國一年的出口額將減少約1 518.8億美元，出口增速將下降6.4%，相應(yīng)的GDP增速將下降1.1個百分點。從全球價值鏈視角來看，美國對中國加征關(guān)稅的商品主要集中在中間品以及中高科技商品上，由于額外關(guān)稅的原因，這些商品價格的提高會削弱其市場競爭力，打壓中國企業(yè)在全球價值鏈中的參與度及地位。若美國配合實施制造業(yè)回流的政策，則有助于提高其企業(yè)在全球價值鏈中的參與度及地位。就系統(tǒng)性風(fēng)險而言，中美貿(mào)易摩擦升級是導(dǎo)致人民幣匯率貶值的主要原因之一，將進(jìn)一步減少中國貿(mào)易順差和外匯儲備余額，削弱中國抵抗外部風(fēng)險的緩沖效果。由中美貿(mào)易摩擦所引發(fā)的悲觀情緒無論在資本市場還是在實體經(jīng)濟(jì)中都表現(xiàn)得非常明顯。中美兩國之間的貿(mào)易摩擦并不僅僅只是影響中美經(jīng)濟(jì)，由貿(mào)易關(guān)稅所產(chǎn)生的摩擦成本將通過全球價值鏈傳遞至所有參與國際分工的國家，為全球經(jīng)濟(jì)帶來不確定性。此外，美國政府在中美貿(mào)易談判中所展現(xiàn)出的反復(fù)無常的態(tài)度及立場也將加劇中國國內(nèi)對兩國之間*終是否能達(dá)成協(xié)議的悲觀情緒。八、全面觀測系統(tǒng)性金融風(fēng)險與政策應(yīng)對為全面觀測系統(tǒng)性金融風(fēng)險的源頭和程度，我們通過金融風(fēng)險熱力圖、金融穩(wěn)定圖以及金融巨災(zāi)指數(shù)3種方法來進(jìn)行綜合評估。從金融風(fēng)險熱力圖的整體表現(xiàn)來看，近年來防止系統(tǒng)性金融風(fēng)險與去杠桿政策的推進(jìn)取得了一定效果，大部分細(xì)分風(fēng)險指標(biāo)都處于可控范圍內(nèi)。隨著2018年中美貿(mào)易摩擦加劇，經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險擴(kuò)大，內(nèi)外因素相互疊加，局部風(fēng)險點有暴露的趨勢。主要表現(xiàn)在銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險與匯率市場的風(fēng)險暴露程度有所增加，綜合來看，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險整體仍然可控。從金融穩(wěn)定圖來看，中國經(jīng)濟(jì)增長面臨較大的下行風(fēng)險。隨著去杠桿的深化，私人部門信貸增速得到抑制，有效地降低了金融業(yè)風(fēng)險，但這也給民營企業(yè)和中小企業(yè)在融資方面帶來了壓力，盡管2018年中國金融系統(tǒng)情況已趨于寬松，但外部環(huán)境惡化已成為中國面臨的主要挑戰(zhàn)，在這種環(huán)境下我們看到2018年第三季度信貸增速明顯增加。2018年3月以來，中美貿(mào)易摩擦不斷升級，雖至今仍未對中國貿(mào)易產(chǎn)生劇烈影響，卻已給中國金融市場帶來了悲觀預(yù)期，股票與外匯市場受此影響也出現(xiàn)了一些波動。宏觀層面的金融巨災(zāi)風(fēng)險指標(biāo)在短期內(nèi)激升，但未突破長期風(fēng)險警戒閾。這表明在國內(nèi)外因素的共同作用下，我國金融市場經(jīng)歷了階段性的高風(fēng)險時期，實體經(jīng)濟(jì)也承受著一定下行壓力。
中國系統(tǒng)性金融風(fēng)險預(yù)警與防范 作者簡介
楊凱生，研究員，中國工商銀行原行長，曾任中國華融資產(chǎn)管理公司總裁、南非標(biāo)準(zhǔn)銀行副董事長，現(xiàn)為中國銀行保險監(jiān)督管理委員會國際咨詢委員會委員，中國財富管理50人論壇常務(wù)理事，中國金融四十人論壇學(xué)術(shù)顧問，北京大學(xué)國發(fā)院數(shù)字金融研究中心顧問，中國政法大學(xué)兼職教授。;.;楊燕青，知名媒體人，智庫領(lǐng)軍人；目前擔(dān)任上海人工智能實驗室戰(zhàn)略研究中心主任、第一財經(jīng)研究院院長、國家金融與發(fā)展實驗室高級研究員；第十三屆上海市政協(xié)委員；在宏觀金融、全球治理、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、金融科技和人工智能治理等領(lǐng)域有長期跟蹤和積極研究；復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士、碩士和學(xué)士，約翰-霍普金斯大學(xué)訪問學(xué)者。;.;聶慶平，中國證券金融公司黨委書記、董事長，中國社會科學(xué)院研究員，博士生導(dǎo)師，曾任中國光大控股有限公司董事總經(jīng)理，中國證券業(yè)協(xié)會副會長兼秘書長以及中國證監(jiān)會機(jī)構(gòu)監(jiān)管部巡視員、融資融券工作辦公室主任。
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