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公司財(cái)務(wù)危機(jī)與破產(chǎn)-預(yù)測(cè)并規(guī)避破產(chǎn).分析與投資危機(jī)債務(wù)
包郵 公司財(cái)務(wù)危機(jī)與破產(chǎn)-預(yù)測(cè)并規(guī)避破產(chǎn).分析與投資危機(jī)債務(wù)
所屬叢書：
威立金融經(jīng)典譯叢
開(kāi)本：
16開(kāi)
頁(yè)數(shù)：
264
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公司財(cái)務(wù)危機(jī)與破產(chǎn)-預(yù)測(cè)并規(guī)避破產(chǎn).分析與投資危機(jī)債務(wù) 版權(quán)信息
- ISBN：9787811222340
- 條形碼：9787811222340 ; 978-7-81122-234-0
- 裝幀：暫無(wú)
- 冊(cè)數(shù)：暫無(wú)
- 重量：暫無(wú)
- 所屬分類：>>
公司財(cái)務(wù)危機(jī)與破產(chǎn)-預(yù)測(cè)并規(guī)避破產(chǎn).分析與投資危機(jī)債務(wù) 本書特色
目前已經(jīng)有越來(lái)越多的人加入到了對(duì)公司財(cái)務(wù)危機(jī)與破產(chǎn)進(jìn)行研究的相關(guān)領(lǐng)域。而其中，作為很多大型公司破產(chǎn)案件的發(fā)生地、公司危機(jī)與破產(chǎn)研究人員聚集地的美國(guó)，不論在公司危機(jī)與破產(chǎn)實(shí)務(wù)方面還是在對(duì)其進(jìn)行理論研究的進(jìn)程中，都起到了不容忽視的重要作用。本書的兩位作者都是美國(guó)知名大學(xué)的教授，長(zhǎng)期從事公司危機(jī)、重組、破產(chǎn)等領(lǐng)域的研究工作，Altman博士還因在公司破產(chǎn)、高收益?zhèn)⑽C(jī)債務(wù)和信用風(fēng)險(xiǎn)分析等方面的出色工作獲得過(guò)很多殊榮。兩位作者在本版《公司財(cái)務(wù)危機(jī)與破產(chǎn)》中，詳細(xì)介紹了與公司危機(jī)及破產(chǎn)有關(guān)的法律、經(jīng)濟(jì)、投資及監(jiān)管問(wèn)題，并且論述了公司財(cái)務(wù)危機(jī)分類和預(yù)測(cè)方法及其具體的應(yīng)用。這些內(nèi)容都對(duì)我國(guó)的公司管理具有非常重要的借鑒意義。
公司財(cái)務(wù)危機(jī)與破產(chǎn)-預(yù)測(cè)并規(guī)避破產(chǎn).分析與投資危機(jī)債務(wù) 節(jié)選
回顧前兩版的《公司財(cái)務(wù)危機(jī)與破產(chǎn)》(1983年版和1993年版)，我們發(fā)現(xiàn)每
版中美國(guó)的公司破產(chǎn)在影響范圍上和重要性上都比以前更為突出和顯著。專門對(duì)美
國(guó)這一領(lǐng)域進(jìn)行研究的專業(yè)人員人數(shù)增加之多甚至可以將其稱為“破產(chǎn)行業(yè)”。當(dāng)
然，在2005年我們已經(jīng)可以毫無(wú)疑問(wèn)地稱其為行業(yè)了。伴隨著專門對(duì)公司危機(jī)領(lǐng)
域進(jìn)行研究的科研成果的增加，這一領(lǐng)域在過(guò)去的10～15年甚為流行。這些科研
成果提供了這一領(lǐng)域內(nèi)較為權(quán)威的、嚴(yán)肅的分析研究。實(shí)際上，在獲得精確的、縝
密的研究方面，再?zèng)]有比數(shù)據(jù)更重要的了!帶著日益增長(zhǎng)的理論興趣，特別是實(shí)證
興趣，伊迪絲·霍奇基斯加入了前兩版作者當(dāng)中，并共同完成了本版的寫作。
目前已經(jīng)非常明顯，破產(chǎn)行業(yè)是一個(gè)巨大的產(chǎn)業(yè)。盡管沒(méi)有人進(jìn)行過(guò)處理公司
危機(jī)的人數(shù)的分析，但我們可以大膽估計(jì)，全球至少有40 000人，大部分都在美
國(guó)，但其他國(guó)家的研究人數(shù)正在增加。他們包括周轉(zhuǎn)管理者(大部分是咨詢師)、
破產(chǎn)與重組律師、破產(chǎn)審判員和其他法庭職員、會(huì)計(jì)師和銀行家以及其他專門處理
危機(jī)債務(wù)的金融顧問(wèn)、危機(jī)債務(wù)投資者(有時(shí)被稱為“禿鷲投資者”)，當(dāng)然，還
包括研究者。實(shí)際上，2005年享有盛譽(yù)的周轉(zhuǎn)管理協(xié)會(huì)(www．turnaround．org)的
會(huì)員人數(shù)超過(guò)了7 000人。
在財(cái)務(wù)危機(jī)的各個(gè)不同領(lǐng)域有大量的專業(yè)人員與各組織合作，這與大型、復(fù)雜
的破產(chǎn)案例數(shù)量的增加是分不開(kāi)的。在美國(guó)2001年至2003年3年期間內(nèi)，有100
家負(fù)債超過(guò)10億美元的公司申請(qǐng)《破產(chǎn)法案》(Bankruptcy Code)第11章的保護(hù)。
這些“十億美元公司”的名單列示在第l章附錄中。在過(guò)去的35年間(1970—
2005年)，在美國(guó)至少有228家這樣的大型公司破產(chǎn)。在本書出版前夕，兩個(gè)主要
的國(guó)有航空公司——Delta和Northwest，已經(jīng)申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。本書的第1章介紹了
一些公司危機(jī)的相關(guān)概念和統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，并強(qiáng)調(diào)了一個(gè)日益明顯的事實(shí)，即規(guī)模已經(jīng)
不再能夠表明公司的健康程度了。
本書的寫作計(jì)劃在2005年中期本書完成之前很長(zhǎng)時(shí)間就已經(jīng)開(kāi)始了，我們并
沒(méi)有意識(shí)到新的2005年《防止濫用破產(chǎn)及消費(fèi)者保護(hù)法案》 (Bankruptcy Abuse
Prevention and Consumer Protection Act，BAPCPA)的*終通過(guò)會(huì)與本書的完成時(shí)間
一致。大部分觀察家評(píng)論說(shuō)，新法案的頒布主要指的是消費(fèi)者(個(gè)人)破產(chǎn)，但
隨著新法案細(xì)節(jié)的逐漸清晰，很明顯，公司破產(chǎn)及重組程序也是非常重要的。在第
2章，我們會(huì)探討美國(guó)破產(chǎn)程序的演變過(guò)程，而且在與其他國(guó)家進(jìn)行比較時(shí)，會(huì)對(duì)
這些新的規(guī)定作更多的介紹。
介紹完這些背景資料之后，在本書**部分接下來(lái)的各章中，我們提出了一些
理解重組過(guò)程的關(guān)鍵問(wèn)題。在第3章，我們研究了破產(chǎn)重組過(guò)程的成功案例，特別
是在第11章中出現(xiàn)的公司破產(chǎn)后的業(yè)績(jī)方面。在一些案例中，這些公司又經(jīng)歷了
經(jīng)營(yíng)和經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的再次出現(xiàn)，有時(shí)會(huì)導(dǎo)致第二次申請(qǐng)，我們可以非正式地將其稱為
“第22章”。實(shí)際上，我們發(fā)現(xiàn)在1980年至2004年問(wèn)，至少有157家公司進(jìn)行了
這樣的兩次申請(qǐng)，有7家進(jìn)行了三次申請(qǐng)(第33章)。如果包括1978年《破產(chǎn)改
革法案》(Bankruptcy Reform Act)之前的申請(qǐng)，那么甚至有一家公司(TransTexas
Gas Corporation)進(jìn)行了第44章申請(qǐng)。除這些重復(fù)申請(qǐng)的公司以外，很多公司減輕
了其債務(wù)負(fù)擔(dān)，重新取得了成功，尤其是在其核心業(yè)務(wù)是可靠的并且可以利用更少
的債務(wù)進(jìn)行更有效管理的情況下。
隨著破產(chǎn)案例越來(lái)越多、越來(lái)越復(fù)雜，專業(yè)人員有必要積累更多的專業(yè)技能。
例如，隨著在破產(chǎn)浪潮中出售部分或整個(gè)公司越來(lái)越普遍，專業(yè)人員必須具有管理
并購(gòu)(M&A)過(guò)程的技能。隨著破產(chǎn)案例數(shù)量及規(guī)模的增加，對(duì)破產(chǎn)成本的審查
也相應(yīng)增加。第4章總結(jié)了能夠幫助我們理解這些成本本質(zhì)的大量的學(xué)術(shù)研究成
果。對(duì)大型公司來(lái)說(shuō)，這些成本的數(shù)額可能是非常巨大的；對(duì)小型公司來(lái)說(shuō)，這些
成本可能是具有限制性作用的，并可能*終導(dǎo)致清算。
第5章和第6章從理論和實(shí)務(wù)角度研究了危機(jī)公司估價(jià)程序的重要性并進(jìn)行了
具體分析。實(shí)質(zhì)上，危機(jī)公司命運(yùn)的*重要的決定因素是：(1)該公司倒閉是否
比繼續(xù)存活更有價(jià)值；(2)如果繼續(xù)存活更有價(jià)值，與資產(chǎn)請(qǐng)求權(quán)有關(guān)的價(jià)值是
多少。第5章對(duì)危機(jī)公司估價(jià)模型進(jìn)行了細(xì)致的探討，并解釋了在破產(chǎn)協(xié)商過(guò)程中
不同主體之間對(duì)重組公司價(jià)值的意見(jiàn)存在重大分歧的原因。第6章主要針對(duì)的是高
公司財(cái)務(wù)危機(jī)與破產(chǎn)-預(yù)測(cè)并規(guī)避破產(chǎn).分析與投資危機(jī)債務(wù) 作者簡(jiǎn)介
p>愛(ài)德華·L奧爾特曼（Edward L Altman）是紐約大學(xué)Stem商學(xué)院MaxL Heine金融學(xué)教授，紐約大學(xué)所羅門中心（NYU Salomon Center）信用和固定收益研究項(xiàng)目（Credit and Fixed Income Research Program）主任。
奧爾特曼博士在公司破產(chǎn)、高收益?zhèn)⑽C(jī)債務(wù)和信用風(fēng)險(xiǎn)分析方面是一名國(guó)際知名的專家。l984年，由于其對(duì)公司危機(jī)預(yù)測(cè)模型及公司財(cái)務(wù)重組過(guò)程所做出的貢獻(xiàn)，他被巴黎Hautes Etudes Commerciales Foundation授予學(xué)術(shù)桂冠；1985年，由于他對(duì)違約率
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